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NNM庫存50指數

本期(4月15日):NNM庫存50指數為24.70,同比上期31.29指數下降了21.06%,從數據上看,銅、鋅、鉛、鎳等品種庫存量基本維持不變,鋁品種出庫量較大,從上期4.23下降到1.6,降幅較為明顯。


銅:本期銅品種庫存量略有增加,從上期指數的6.74增長為7.32,增長幅度為8.6%,主要原因是遼寧省生產企業復工復產基本恢復,下游需求有所增加導致。國外疫情嚴重的一些國家中,銅的需求端占比較大。如:歐洲占全球需求的18%,美國占比約為8%,日韓分別占比為4.9%、3.4%,而且國外強刺激措施也有限。歐美、日韓等核心疫區銅消費占比約35%,與國內消費占比相當,且考慮到疫情控制有效性弱于國內,對消費的負面影響及對全球產業鏈沖擊更嚴重,銅價是經濟的晴雨表,短期內海外疫情未發生拐點前,全球經濟將持續低迷。假期臨近,市場對持貨較謹慎,基本以剛需為主,實際消費平平。國內基礎設施建設加碼,對金屬需求有所提振,但海外需求頹勢難改,將抑制相關企業的銅消耗量,全球經濟不確定性仍大,銅價上方仍存壓力。

鋁:本期鋁品種庫存指數降低明顯,主要是受疫情影響,公路運輸未有明顯改善,導致入庫量有所減少,下游企業復工生產需求增加,庫存鋁錠存在集中出貨情況。據國家統計局數據,2020年1-2月,我國十種有色金屬產量為935.4萬噸,同比增長2.2%。其中,原鋁產量584.7萬噸,同比增長2.4%;氧化鋁產量1045.1萬噸,同比下降13.0%;鋁材產量590.6萬噸,同比下降12.5%。受國外疫情爆發影響,疊加原油暴跌,市場恐慌情緒蔓延,期貨市場金屬板塊松動,繼白銀暴跌之后,有色板塊大幅向下;谫Y本市場恐慌情緒、市場悲觀需求預期,鋁價大幅下移。

鉛:鉛市場去庫存是因為節后再生鉛復產慢導致的供需錯配,而再生鉛受制于疫情管制及利潤因素無法放量。隨著國內全面復產復工的推進,前期限制再生鉛瓶頸因素廢鉛酸蓄電池回收難的問題也將隨著經濟活動流動加快而改善,鉛價反彈而廢鉛酸電池價格滯漲,再生鉛利潤快速上升并超過500元。預計在原料改善及利潤刺激下,供應恢復將快于需求回升,再生復產后供應提升有較大空間。二季度鉛市場仍然處于季節性淡季,當前鉛酸電池開工提升空間較為有限。同時,由于疫情或成本因素,鉛市場供應節奏受擾,這將造成階段性供需錯配,使得鉛價表現相對堅挺。隨著國內復產復工進度加快后,再生鉛原料瓶頸因素將解除,由于消費后勁不足,供應回升空間將大于需求,我們仍延續對鉛市場后期偏悲觀的看法,預期鉛價重心仍將下移。

鋅:本期庫存鋅錠指數為5.56,同比上期5.58持平,基本保證出入庫量平衡,與4月初相比鋅錠價格已有小幅上漲。3月30日,工信部副部長辛國斌在國務院聯防聯控機制新聞發布會上表示,當前制造業復工復產呈現出有序推進、積極向好的態勢。截至3月28日,全國規模以上工業企業平均開工率為98.6%,人員平均復崗率為89.9%,中小企業復工率已達到76%。3月份以來日均升幅在1個百分點左右,開工步伐明顯加快。近期下游企業開工恢復開工增加,對鋅錠需求有所回暖,鋅市行情回暖,鋅價有上漲動力。但由于鋅加工費居高不下,鋅錠供給充足,鋅價上漲動力不足。新冠肺炎疫情成為2020年最大的“黑天鵝”事件,使全球經濟遭受劇烈沖擊。海外疫情處于加速暴發期,由于新增人數不斷攀升,全球一些國家不得不推行封國封城的舉措來控制疫情,經濟活動下降直接帶來需求的直線下降。

鎳:本期市場內鎳品種出庫基本保持在平穩狀態,庫存量波動不大,近期鎳價也有小幅上漲。近期鎳供應端受到疫情影響有所加重,菲律賓禁令升級,菲律賓總統表示傾向于將封鎖措施延長至4月30日,北蘇里高地區已于4月1日開始暫停所有采礦及生產加工,PGMC、TMC、HMC等鎳礦商自愿暫停4月采礦及出口業務。當前國內主流鎳鐵廠備有的鎳礦庫存仍可支撐1-3月,部分中小型鎳鐵廠鎳礦原料庫存緊缺,雖然國內鎳鐵廠大部分虧損,但多數鎳鐵廠計劃全部消化完鎳礦庫存后再考慮停產事宜。三月下旬不銹鋼庫存得到一定的消化,當前庫存壓力有所緩解,但受全球疫情擴散影響,不銹鋼海外市場出口訂單縮減,當前不銹鋼市場依然處于供大于求格局,不銹鋼價格弱勢運行。


                (以上指數的數據采集以月度為周期(上月16日至當月15日的庫存變化)

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